Obligacje indywidualne

Oszczędnościowe obligacje skarbowe w Polsce w 2025 roku oferują oprocentowanie od 3,00% dla serii 3-miesięcznych (OTS) do 6,60% dla rodzinnych obligacji 12-letnich (ROD) w pierwszym okresie odsetkowym. Ministerstwo Finansów ustala jednolite warunki tych papierów wartościowych, niezależnie od pośrednika sprzedaży. PKO BP i Pekao SA są głównymi agentami, umożliwiającymi zakup przez internet, aplikacje mobilne oraz w oddziałach bankowych.

Cena nominalna pojedynczej obligacji oszczędnościowej wynosi 100 zł, a ich sprzedaż odbywa się co miesiąc. Obligacje indeksowane inflacją, takie jak 4-letnie COI i 10-letnie EDO, zapewniają w pierwszym roku odpowiednio około 6,10% i 6,35-6,55% oprocentowania, z marżą wynoszącą 1,5 p.p. i 2,0 p.p. w kolejnych latach powyżej inflacji. Zyski z obligacji podlegają 19% podatkowi Belki, chyba że są utrzymywane w ramach IKE-Obligacje lub IKZE-Obligacje, gdzie limity wpłat na 2025 rok wynoszą odpowiednio 26 019 zł i 10 407,60 zł.

Oszczędnościowe obligacje skarbowe: oferta pierwotna

PKO BP oferuje zakup oszczędnościowych obligacji skarbowych przez serwis zakup.obligacjeskarbowe.pl, kanały BM PKO BP oraz oddziały banku. Klienci mogą założyć osobny profil obligacyjny (rachunek rejestrowy) bez konieczności otwierania rachunku maklerskiego. Oprocentowanie jest zgodne z ofertą Ministerstwa Finansów, a za zakup i wykup detalicznych obligacji skarbowych w ofercie pierwotnej nie są pobierane prowizje.

Bank Pekao SA, jako drugi główny agent sprzedaży, umożliwia nabycie obligacji oszczędnościowych za pośrednictwem bankowości internetowej Pekao24 oraz aplikacji mobilnej PeoPay. Proces zakupu jest uproszczony i obejmuje podpisanie umowy online oraz wypełnienie kwestionariusza adekwatności. Podobnie jak w PKO BP, oprocentowanie jest identyczne z ofertą MF, a na rynku pierwotnym nie występują prowizje.

Klienci mogą skorzystać z kanałów online PKO BP lub Pekao SA, aby nabyć wszystkie serie obligacji oszczędnościowych, w tym 3-miesięczne OTS ze stałym oprocentowaniem około 3,00% oraz 10-letnie EDO indeksowane inflacją z marżą 2,0 p.p. Aktualizacje oprocentowania dla poszczególnych serii miały miejsce w marcu, maju, czerwcu i sierpniu 2025 roku, z korektami głównie w emisjach 3-letnich i dłuższych. Wymagane dokumenty to PESEL, dowód osobisty oraz rachunek bankowy do rozliczeń, bez konieczności przedstawiania zaświadczeń o dochodach.

Obligacje na rynku wtórnym: polskie domy maklerskie

Polskie domy maklerskie, takie jak BM Alior, DM BOŚ czy ING Dom Maklerski, koncentrują się na obrocie obligacjami na rynku wtórnym, w tym polskimi obligacjami skarbowymi i korporacyjnymi notowanymi na Catalyst. Dostęp do tych instrumentów wymaga założenia rachunku maklerskiego, co można zrealizować online lub w oddziale. Oprocentowanie i rentowność tych obligacji wynikają z notowań rynkowych, a nie z tabel Ministerstwa Finansów, natomiast minimalna wartość zlecenia często wynosi 100 zł lub 1000 zł.

Prowizje maklerskie za zakup obligacji na rynku wtórnym w polskich domach maklerskich kształtują się typowo w przedziale 0,1-0,4% wartości zlecenia, z minimalną kwotą od 3 do 5 zł. Na przykład, w Domu Maklerskim ING minimalna kwota inwestycji w obligacje skarbowe wynosi około 1000 zł, a prowizja to 0,1% kwoty inwestycji, minimum 3 zł. Proces otwarcia rachunku maklerskiego obejmuje wypełnienie ankiety MiFID II, zasilenie rachunku pieniężnego oraz wyszukanie obligacji po tickerze na platformie transakcyjnej.

BM Alior oferuje rachunek maklerski powiązany z bankowością Alior Banku, umożliwiając handel obligacjami na GPW i Catalyst, lecz nie jest agentem emisji obligacji oszczędnościowych MF. DM BOŚ jest często wybierany przez aktywnych inwestorów ze względu na platformy transakcyjne i szeroki wybór obligacji korporacyjnych. Integracja rachunków maklerskich z bankowością internetową, jak w przypadku Moje ING, upraszcza proces zakupu obligacji notowanych na GPW dla klientów banku.

Oferta obligacji zagranicznych i multiwalutowych

Citi Handlowy, poprzez swoje Biuro Maklerskie, oferuje szeroki wybór obligacji skarbowych, korporacyjnych i strukturyzowanych, w tym z rynków zagranicznych, w wielu walutach. Ta oferta skierowana jest głównie do klientów zamożniejszych, w tym segmentu Citigold, wymagając często wyższych minimalnych kwot inwestycji, które mogą wynosić 1000 lub 10 000 jednostek waluty. Klienci mają dostęp do doradcy inwestycyjnego, co jest istotne przy dywersyfikacji portfela na rynkach globalnych.

Brokerzy zagraniczni, tacy jak DEGIRO i Freedom24, umożliwiają dostęp do szerokiego wachlarza obligacji i funduszy ETF na rynkach europejskich i światowych. DEGIRO oferuje konkurencyjne prowizje, lecz nakłada opłaty za korzystanie z giełd oraz wymianę walut, a klienci muszą samodzielnie rozliczać podatki w Polsce. Freedom24, regulowany przez CySEC, wprowadził rachunki w PLN z polskim numerem IBAN, eliminując opłaty SWIFT przy wpłatach w złotówkach.

Freedom24 oferuje funkcję Bonds Showcase, prezentującą obligacje o ratingu B+ i wyżej, z minimalną inwestycją od 1000 EUR/USD. Prowizje na platformie Freedom24 wynoszą około 0,02 EUR za akcję/ETF w planie Smart (min. 2 EUR), a opłaty za wymianę walut są bardzo niskie, rzędu 0,005%. Mimo zalet dostępu do globalnych rynków i niskich kosztów, inwestorzy korzystający z zagranicznych brokerów muszą liczyć się z obowiązkiem samodzielnego rozliczania podatków w Polsce i potencjalnym ryzykiem walutowym.

Wymogi formalne i opłaty za obrót obligacjami

Klienci indywidualni, zarówno rezydenci, jak i nierezydenci, mogą nabywać oszczędnościowe obligacje skarbowe, pod warunkiem posiadania numeru identyfikacyjnego (PESEL lub inny), dokumentu tożsamości oraz rachunku bankowego do rozliczeń. Status rezydencji ma znaczenie podatkowe, ponieważ banki w Polsce pobierają 19% podatek Belki, chyba że odpowiednie umowy o unikaniu podwójnego opodatkowania i oświadczenia wskazują inaczej. Procedura KYC/AML jest obowiązkowa we wszystkich instytucjach.

Przy zakupie obligacji oszczędnościowych Skarbu Państwa na rynku pierwotnym, PKO BP i Pekao SA nie pobierają prowizji od transakcji zakupu i wykupu, co jest zgodne z warunkami Ministerstwa Finansów. Opłaty mogą wystąpić jedynie w przypadku przedterminowego wykupu, zgodnie z tabelą opłat MF. Na rynku wtórnym, polskie domy maklerskie stosują prowizje maklerskie w przedziale od 0,1% do 0,4% wartości zlecenia, z minimalną opłatą wynoszącą od 3 do 5 zł za transakcję.

W przypadku zagranicznych brokerów, takich jak DEGIRO i Freedom24, struktura opłat jest bardziej złożona i obejmuje prowizje transakcyjne, opłaty za korzystanie z giełd oraz spready walutowe. Freedom24 wyróżnia się bardzo niskimi opłatami za wymianę walut, wynoszącymi około 0,005%, oraz brakiem opłat za nieaktywność czy opłat powierniczych. Klienci korzystający z tych platform muszą samodzielnie rozliczać podatek od zysków kapitałowych w Polsce na podstawie raportów generowanych przez brokera, ponieważ nie otrzymują formularzy PIT-8C.

Do standardowych dokumentów wymaganych przy otwieraniu rachunku inwestycyjnego lub rejestrowego należą dowód osobisty lub paszport, PESEL lub inny numer identyfikacji podatkowej, adres zamieszkania oraz oświadczenia o rezydencji podatkowej (FATCA/CRS). Ponadto, wymagane jest wypełnienie ankiety adekwatności lub kwestionariusza MiFID II, który ocenia wiedzę i doświadczenie inwestycyjne klienta. Zaświadczenia o dochodach nie są wymagane do zakupu obligacji, ponieważ nie jest to produkt kredytowy.