Oferta obligacji strukturyzowanych Santander Biuro Maklerskie, dostępna w 2025 roku, to moim zdaniem mocno ograniczona propozycja skierowana do wąskiej grupy klientów segmentów Select i Private Banking. Z jednej strony mamy obietnicę 100% ochrony kapitału (o ile emitent i gwarant są wypłacalni, co zawsze trzeba brać pod uwagę), z drugiej strony – niskie potencjalne zyski, wysokie progi wejścia (min. 50 000 PLN) i dodatkowe koszty. Największą wadą jest brak transparentności - dostępność jedynie na podstawie imiennej propozycji od doradcy sugeruje indywidualne dostosowywanie warunków, co niekoniecznie musi być korzystne dla klienta. Traktowałbym to jako jedną z wielu opcji inwestycyjnych, a nie "must have" w portfelu.
Kto skorzysta z obligacji strukturyzowanych w Santander BM?
Ta oferta ma sens dla osób:
- Posiadających status klienta Select lub Private Banking w Santander Bank Polska.
- Dysponujących kwotą minimum 50 000 PLN do zainwestowania w jeden produkt.
- Akceptujących bardzo konserwatywny profil ryzyka i niskie potencjalne zyski w zamian za ochronę kapitału.
- Ufających rekomendacjom doradców inwestycyjnych, dokładnie sprawdzających warunki i opłaty każdej propozycji.
Jeśli szukasz wyższych potencjalnych zysków i akceptujesz większe ryzyko, albo nie spełniasz kryteriów segmentu klienta, ta oferta nie jest dla Ciebie.
Potencjalne zyski i ukryte koszty
Przeanalizujmy przykładowe oferty:
| Obligacja | Kupon Gwarantowany | Kupon Warunkowy (Max) | Okres Inwestycji | Opłata Subskrypcyjna (Max) | Prowizja Sprzedaży Wtórnej |
|---|---|---|---|---|---|
| Siemens, Deutsche Post, FedEx | 2,50% rocznie | 5,0% rocznie | ~1 rok (do 13.05.2025) | Do 2% | 1% + 400 PLN |
| BNP Paribas | Brak gwarancji | Do 40% (za 2 lata) | ~2 lata (do 30.04.2027) | Do 2% | 1% + 400 PLN |
| Deutsche Telekom i Vodafone | 6,00% (za 18 mies.) | 1,50% (za 18 mies.) | ~1,5 roku (do 08.09.2025) | Do 2% | 1% + 400 PLN |
Przykład: Zainwestowanie 50 000 PLN w obligacje powiązane z Siemens, Deutsche Post, FedEx z kuponem gwarantowanym 2,5% rocznie da 1250 PLN zysku brutto po roku. Jeśli akcje wzrosną, można liczyć na dodatkowe 5% (2500 PLN), ale nie jest to pewne. Od tego trzeba odjąć ewentualną opłatę subskrypcyjną (do 1000 PLN) i podatek Belki. Realny zysk może być znacznie niższy niż obiecane 7,5%.
Pamiętaj o prowizji maklerskiej przy sprzedaży na rynku wtórnym – 1% + 400 PLN to spora kwota, szczególnie przy niższych kwotach inwestycji. Sprzedaż przed terminem zapadalności może być nieopłacalna.
Pułapki w ochronie kapitału
Kluczowe jest sformułowanie "z zastrzeżeniem wypłacalności emitenta i gwaranta". Oznacza to, że w przypadku bankructwa Banco Santander (gwarant dla wielu obligacji) lub Santander International Products plc (emitent), ochrona kapitału przestaje obowiązywać. Ryzyko kredytowe emitenta i gwaranta jest realne i należy je brać pod uwagę.
Dostępność i doradztwo – jak to działa?
Usługa nie jest dostępna "od ręki". Musisz być klientem Select lub Private Banking i czekać na imienną propozycję od doradcy. To rodzi pytania:
- Czy doradca proponuje obligacje, które są naprawdę korzystne dla klienta, czy te, na których bank ma wyższą marżę?
- Jak często aktualizowane są oferty i czy klient ma możliwość porównania różnych opcji?
- Czy doradca w pełni rozumie ryzyko związane z obligacjami strukturyzowanymi i potrafi je wytłumaczyć klientowi?
Zapisywanie się na obligacje bez gruntownego zrozumienia warunków i porównania z alternatywnymi inwestycjami to błąd. Traktuj doradztwo jako punkt wyjścia, a nie dogmat.
Obligacje skarbowe – alternatywa?
Warto pamiętać, że Santander oferuje również obligacje skarbowe, ale nie w ramach Biura Maklerskiego. Obligacje skarbowe są zazwyczaj bezpieczniejsze (gwarancja Skarbu Państwa) i mają niższe koszty, ale potencjalne zyski też są niższe. To dobra alternatywa dla osób, które nie chcą ryzykować kapitału i akceptują niższe stopy zwrotu.
